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jueves, 15 de septiembre de 2016

Cuáles son los bancos más afectados por el manejo de los bonos de deuda de PDVSA


Tras conocerse la iniciativa de proponer al mercado un canje de bonos de Pdvsa por 7.000 millones de dólares, que contemplaría títulos que vencen en 2016 y 2017, aún faltan por conocer los términos en que se llevará a cabo la operación con quienes acepten cambiar sus títulos por nuevos instrumentos de deuda con vencimiento en 2020.

Banca y Negocios @bancaynegocios

El anuncio realizado el martes por parte del presidente de la estatal y titular de Petróleo y Minería, Eulogio del Pino, hasta ahora ha dejado esperando al mercado por las condiciones concretas del canje propuesto.

Aparentemente, desde el ámbito gubernamental se privilegió la actual realización de la cumbre de países No Alineados en la agenda oficial.

De esta manera, se revirtió el impulso inicial que la noticia había logrado en la cotización de los títulos de deuda de la petrolera, iniciando una tendencia errática y que pudiera incluso ser calificada como especulativa.

Estos altibajos en el valor de los bonos genera una incidencia sobre los portafolios de inversión de instituciones del sector financiero, que han venido acumulando stock en títulos con denominación en moneda extranjera.

En la actualidad, los bancos tienen inversiones en títulos valores por el orden de 957.19 millardos de bolívares, según cifras del mes de ogosto encontradas en los balances de publicación del sector bancario publicados por Sudeban. Esto representa un 12.8% del total de activos de la banca.

Esta cifra representa un incremento nominal de 19,95% frente a los 766,26 millardos de bolívares con que contaban las entidades financieras al mismo mes del año pasado.

Aquellos bancos que tengan un mayor nivel de inversiones en títulos valores son los más afectados desde el punto de vista nominal por la baja en la cotización de tales inversiones, sin embargo, consultando dichas cifras, estos bancos suelen ser instituciones grandes con altos niveles de activos, como por ejemplo el Banco de Venezuela y Banesco, quienes ocupan las posiciones 1 y 2 respectivamente tanto en monto de inversiones como en total de activos.

El problema se encuentra en aquellos bancos cuyo nivel de inversiones en títulos representa un alto porcentaje de sus activos totales, por lo que las oscilación en las cotizaciones afectan mayormente el valor de sus activos, y por ende, su estabilidad financiera.

La realidad nos indica que algunos bancos pequeños se encuentran entre las instituciones bancarias más expuestas al manejo de los bonos de PDVSA y en especial agunos bancos del Estado venezolano.

Pero el ser poseedor de inversiones en bonos podría también significar un beneficio dado que repercutiría positivamente en el flujo de caja considerando las posibles recompra de bonos por parte del estado. La lógica financiera indica que las instituciones bancarias deben colocar nuevamente esa liquidez excedentaria en inversiones más seguras, menos fluctuantes y que aporten rendimientos.

Debido a la fuerte contracción de los precios del petróleo, con un promedio por el orden de 32 dólares por barril para la cesta local de crudo en lo transcurrido del año, Pdvsa ha venido privilegiando el pago de su deuda financiera por encima de temas de inversión, pago de facturas pendientes a proveedores e incremento de la producción y del circuito de refinación.

A continuación presentamos las cifras al mes de agosto de las inversiones en títulos valores, total de activo y porcentaeje de inversiones en los activos.


Institución
Inv. En Títulos
Activos Totales
%
 INTERNACIONAL DE DESARROLLO
142.113
306.424
46,38%
 NOVO BANCO
1.101.257
3.387.668
32,51%
 CITIBANK
6.716.335
26.738.536
25,12%
 DEL SUR
9.286.628
37.048.250
25,07%
 BICENTENARIO
87.580.621
404.334.939
21,66%
 CARONÍ
14.296.763
68.240.154
20,95%
 DE EXPORTACIÓN Y COMERCIO
468.375
2.247.863
20,84%
 BANCO DEL TESORO
63.715.540
329.204.819
19,35%
 BANPLUS
13.604.900
79.895.469
17,03%
 BANCO ACTIVO
8.125.536
47.907.674
16,96%
 FONDO COMÚN
18.839.375
124.247.496
15,16%
 BANESCO
176.637.598
1.214.751.632
14,54%
 100% BANCO
5.229.528
37.196.393
14,06%
 VENEZUELA
206.855.006
1.531.771.180
13,50%
 BANCARIBE
38.721.121
294.872.490
13,13%
 PLAZA
9.169.027
70.446.861
13,02%
 MERCANTIL
87.680.476
783.268.158
11,19%
 EXTERIOR
25.365.481
269.355.058
9,42%
 PROVINCIAL
81.162.379
933.847.697
8,69%
 NACIONAL DE CRÉDITO
20.977.356
264.425.707
7,93%
 SOFITASA
5.049.675
68.328.283
7,39%
 VENEZOLANO DE CRÉDITO
10.153.086
140.823.670
7,21%
 OCCIDENTAL DE DESCUENTO
33.858.131
551.414.730
6,14%


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